Кратко
К маю инфляция в России складывается лучше прогнозов: ряд аналитиков допускает, что Центробанк сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. Другие эксперты призывают к осторожности — риски роста цен остаются.
Текущее состояние инфляции
Начало года было непростым: рост цен ускорился под воздействием повышения НДС, других налоговых изменений и сопутствующих факторов. Весной ситуация улучшилась: по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сформировалась вблизи 4%.
В недельных данных за май индекс потребительских цен несколько раз опускался ниже 100% — то есть в отдельные недели наблюдалось снижение среднего уровня цен в потребительской корзине. Это не рассматривается как дефляция, но свидетельствует о временной стабилизации.
Целевой показатель и сложность его достижения
Центробанк ориентируется на скорость роста цен, приемлемую для населения, — по исследованиям это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. В отдельных компонентах корзины уже фиксируются уровни около 4%, но добиться таргета по всей корзине пока не удаётся, и сроки его достижения неоднократно переносились.
Риски со стороны ЖКХ и сезонного роста цен
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, поэтому ускорение инфляции вероятнее во второй половине года, к чему добавится и сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Прогнозы до конца года и ожидания по ставке
Центробанк в своих оценках прогнозирует инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство недавно пересмотрело прогнозы в худшую сторону: по инфляции теперь ожидается около 5,2% к концу года. По мнению ряда экономистов, итоговая инфляция по результатам года может оказаться в нижней части диапазона ЦБ — ближе к 4,5%. Некоторые специалисты также ожидают снижения ключевой ставки до примерно 14% на заседании 19 июня.
