Кратко
Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор рассматривает введение отдельного норматива по валютной ликвидности для банков из‑за периодически возникающего дефицита юаня и резких скачков ставок на местном рынке.
Причины роста ставок по юаню
Набиуллина объяснила, что формально рост ставок был связан с оттоком юаневых средств клиентов из банков. По сути же банки ранее активно наращивали кредитование в юанях, а валютое фондирование оказалось недостаточно устойчивым.
Когда клиенты вывели свои юани, банки пошли искать их на денежном рынке — это короткий рынок, и там ставки резко выросли.
«Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надёжного финансирования или, в крайнем случае, резервы высоколиквидных юаневых активов»
Возможные меры
Регулятор обдумывает целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности и готов обсуждать детали с банками. Это мера, призванная уменьшить уязвимость к повторяющимся всплескам волатильности.
Контекст внешнего финансирования
Набиуллина напомнила, что до 2022 года российские компании могли привлекать заёмные средства из мировых сбережений (граждан Европы и США), где инфляция и процентные ставки были низкими. Сегодня эти источники во многом недоступны.
В результате основным источником остаются российские сбережения, при этом высокая инфляция и повышенные процентные ставки влияют на стоимость финансирования.
По её словам, действительные мировые валютные ставки находятся в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке; то, что доступно здесь, — это, по сути, рублевые ставки, захеджированные в валюту. Такая зависимость от рублёвых ставок и инфляции — новая реальность, а не аномалия.
