Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года компания снова вышла на убыток, несмотря на рост мировых цен на алюминий, который подстёгивает кризис на Ближнем Востоке. По словам компании, она не может в полной мере извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за крепкого рубля.
В опубликованном комментарии отмечается, что «Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достаётся компаниям из Европы и Северной Америки».
«Русал», крупнейший производитель алюминия за пределами Китая, не раскрывает детальную квартальную отчётность, ближайшая публикация финансовых результатов ожидается по итогам первого полугодия. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение объёмов продаж и повышение цен на алюминий.
По данным компании, в первом квартале этого года она также завершила период с отрицательным финрезультатом. В «Русале» подчёркивают, что не получают «природной ренты» в России, а существенные капитальные затраты направляются на программу модернизации заводов, финансируемую за счёт заёмных средств, привлечённых «по очень высоким ставкам».
Отмечается, что значительная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления. Одновременно американо‑израильская война с Ираном и перекрытие Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к максимумам за четыре года: на прошлой неделе котировки поднимались до $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и эти объёмы ежегодно проходят через Ормуз. Последствия для мирового рынка могут оказаться продолжительными после бомбардировок Ираном двух крупных алюминиевых заводов в регионе; восстановление одного из них, по оценкам, может занять около года.
Консалтинговая компания Wood Mackenzie оценивает, что в этом году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Кризис уже перестроил структуру международных торговых потоков и разогнал ценовые премии. По данным отраслевых источников, «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок с рынка Китая в Японию и другие азиатские страны, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации дефицита мало, что в целом умеренно благоприятно для производителей металла. В то же время эксперты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка считают, что Россия способна лишь частично заместить выпадающие объёмы алюминия на глобальном рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов власти РФ обсуждают возможность ввода очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Министерство финансов планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, при подготовке проекта федерального бюджета на очередной трёхлетний период.
