Трёхмесячный своп на ключевую ставку по состоянию на 28 мая торгуется примерно на уровне 13,96%, что интерпретируется как коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
В эту цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза в осенние месяцы и выход на уровень 13–13,25% к декабрю.
Рыночная логика основывается на ожидании сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью в расчётах учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Некоторые экономисты относятся к такому сценарию скептически, указывая на временные лаги денежно‑кредитной политики: резкое сокращение ставки летом может оказаться ошибочным, если осенний рост тарифов усилит вторичные эффекты.
Вопрос остаётся открытым: последует ли Банк России за закладками рынка или выберет более осторожную политику, учитывая долгосрочные риски.
