Краткое содержание
Первый заместитель президента‑председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможной «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности в связи с возобновлением операций Минфина по бюджетному правилу в мае.
Планы Минфина и сроки
Министерство финансов вернётся на валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила. Покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) запланированы с 8 мая; ежедневный объём операций Минфин объявит на следующей неделе.
Состояние рынка юаневой ликвидности
По словам Пьянова, после дефицита китайской валюты в феврале—марте ставки по привлечению юаней резко росли (до 42–43%), а в апреле опустились примерно до 0,3%, и рынок в настоящее время выглядит относительно стабилизированным.
«Следует внимательно следить за возобновлением покупок юаня Минфином и Центрального банка как агента Минфина после майских праздников», — отметил он.
Пьянов также указал, что такие покупки фактически стилизуют (стерилизуют) часть имеющейся на рынке ликвидности, не предоставляя взамен дополнительные ресурсы, поэтому это может стать фактором роста краткосрочных процентных ставок по юаню.
Оценки аналитиков и влияние на рубль
Аналитики Совкомбанка предполагают, что в мае покупки по бюджетному правилу могут составить около 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок ЦБ — порядка 15 млрд руб.). При этом за счёт сильных экспортных продаж (примерно $47–49 млрд) в мае возможен небольший укрепляющий эффект для рубля — порядка 1% в среднем.
Последствия для банков и кредитования
Комментируя обсуждаемые властями идеи налога на сверхприбыль, Пьянов сказал, что к проработке потенциального налога отрасли, включая банки, пока не привлекались. Он отметил, что у банков уже есть дополнительная нагрузка и что введение такого налога может снизить объём кредитования экономики, ослабив кредитный импульс.
Пьянов также подчеркнул, что банкам требуется дополнительный капитал для выполнения требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок, и это следует учитывать при обсуждении новых налоговых мер.
Что отслеживать дальше
Инвесторам и участникам рынка стоит внимательно следить за параметрами ежедневных покупок Минфина, действиями Центробанка и динамикой краткосрочных юаневых ставок в период после возобновления операций.