У российских банков сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которые Минфин использует для покрытия дефицита бюджета, заявил вице‑президент и финансовый директор Сбера Тарас Скворцов.
Почему снизилась ликвидность
По словам Скворцова, причиной стал значительный отток наличных из банков — около 2 трлн рублей с начала года — что привело к дефициту ликвидности в банковской системе. Банки сейчас располагают средствами в первую очередь для кредитования клиентов, а покупать ОФЗ можно лишь при наличии свободной ликвидности и уверенности в ней.
Давление на бюджет и рынок ОФЗ
Бюджет завершил первую половину года с дефицитом около 5,7 трлн рублей. Дополнительные расходы — в том числе связанные с оборонными статьями — могут увеличить траты на 4–5 трлн рублей, в результате Минфину потребуется 2–3 трлн рублей дополнительных займов.
Изначально в бюджетном плане были заложены заимствования на рынке порядка 4,4 трлн рублей. Однако в июле аукционы ОФЗ были приостановлены: цены бумаг обвалились, доходности выросли, и банки столкнулись с убытками от отрицательной переоценки на сотни миллиардов рублей.
Роль Центробанка и прогнозы
Надежда сейчас связана с поддержкой со стороны Центробанка. Регулятор активно кредитует кредитные организации: с начала года он направил в систему дополнительные кредиты на сумму порядка нескольких триллионов рублей, а общий долг банков перед регулятором вырос до нескольких триллионов.
В закон о бюджете‑2026 заложено сокращение дефицита до 3,8 трлн рублей, однако фактические показатели могут превысить этот уровень в два раза и составить 6,5–7,5 трлн рублей по оценкам аналитиков. По их прогнозам расходы бюджета могут превысить заложенные параметры на 3–4 трлн рублей.
Риски на вторую половину года
Бюджетная «дыра» может начать вновь увеличиваться уже осенью. Нефтегазовые доходы, несмотря на рост цен на нефть, сокращаются из‑за субсидий для пострадавших предприятий, а риски недополучения несырьевых налоговых поступлений растут. Во второй половине года экономика может войти в рецессию, что приведёт к недобору НДС, налога на прибыль и доходов физических лиц на сотни миллиардов рублей.
