Экспорт российской нефти бьёт рекорды, но доходы падают на фоне обрушения цен

Экспорт российской нефти вырос до рекордных уровней на фоне значительного сокращения мощностей по переработке внутри страны: компании, не имеющие возможности обработать сырьё, вывозят его морем. При этом выручка от продажи нефти падает из‑за падения цен и увеличивающейся скидки сорта Urals к Brent.

Цены и бюджет

В среднем за последние месяцы цена Urals была выше уровня, заложенного в бюджете (примерно $59 за баррель), однако в начале июля цена, используемая для расчёта налогов, упала примерно до $41,66 за баррель. Одновременно скидка Urals к Brent снова увеличилась — примерно до $27 за баррель. Эксперты предупреждают, что это напрямую повышает риск роста дефицита бюджета.

Нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии оказались существенно ниже, чем в те же периоды предыдущих лет: около 3,66 трлн руб. против примерно 4,7 трлн руб. и 5,7 трлн руб. в 2025 и 2024 годах соответственно.

Рост экспорта и проблемы с доставкой

Средний объём морского экспорта за последние четыре недели к началу июля составил около 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала большой войны. При этом значительная часть отгруженной нефти остаётся на танкерах и не доставляется конечным потребителям: рост экспорта опережает объёмы поставки примерно на 500 тыс. баррелей в сутки.

В результате танкеры снова играют роль плавучих хранилищ, а объём нефти на них приблизился к довоенным уровням — порядка 140 млн баррелей.

Причины сокращения переработки и спроса

Атаки на НПЗ и хранилища привели к существенному снижению переработки в России — оценки называются в районе 25–28%. Практически все крупнейшие заводы подвергались ударам; последним пострадавшим стал Омский НПЗ, принадлежащий крупнейшей нефтекомпании страны.

Одновременно зарубежные покупатели, в том числе китайские НПЗ, сократили закупки российского сырья по сравнению с февралем: в июне поставки в адрес Китая были примерно на 825 тыс. баррелей в сутки меньше, чем до начала эскалации на Ближнем Востоке.

В итоге рост объёмов экспорта не компенсирует уменьшение выручки при падении цен и наличии сильной национальной валюты — это сохраняет давление на бюджет и нефтяной сектор.