Российская валюта во вторник продолжает устойчивое укрепление, обновляя локальные максимумы на фоне активной реализации экспортной выручки от поставок нефти по высоким весенним ценам, а также продаж иностранной валюты сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» находилась на уровне 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В течение сессии был зафиксирован лучший курс рубля к юаню с конца января — 10,90. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 74,36, при этом рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке форекс пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась вблизи отметки 74,75, согласно рыночным данным. Российская валюта прибавляла около 0,3%, ранее в ходе торгов обновив максимум с мая 2023 года на уровне 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,55, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,9%. В течение торгового дня курс рубля к евро поднимался до максимального значения с мая 2025 года — 87,47 за евро.
Динамика с начала месяца
С начала апреля рубль на форекс‑рынке прибавил более 8% по отношению к доллару США и около 6,8% к единой европейской валюте. На Московской бирже за тот же период российская валюта укрепилась примерно на 7% к китайскому юаню.
Факторы поддержки рубля
Поддержку российской валюте оказывает повышенный приток экспортной выручки от продажи углеводородного сырья, реализованного по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через механизмы бюджетного правила, действие которых приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании увеличивают объёмы продаж иностранной валюты и наращивают рублёвую ликвидность для исполнения Единого налогового платежа.
Расчёты показывают, что доля налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в составе Единого налогового платежа в этом месяце может достигнуть порядка 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов рублей месяцем ранее. Дополнительным фактором в пользу рубля стало решение властей США продлить до 16 мая действие послаблений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, направленных на сглаживание глобального дефицита сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса
Одним из ключевых рисков для российской валюты участники рынка считают возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывало финансовое ведомство. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Центральный банк возобновит валютные операции по бюджетному правилу хотя бы на сумму около 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. По его мнению, участники торгов на текущий момент недооценивают возможные риски для рубля, связанные с возвращением к активным покупкам иностранной валюты.
Дополнительным негативным фактором могут выступить последствия атак беспилотных летательных аппаратов на объекты нефтяной инфраструктуры внутри страны. Из‑за таких инцидентов могут прерываться поставки нефти и нефтепродуктов на экспорт, что создаёт угрозу сокращения поступающей экспортной выручки и, соответственно, давления на курс рубля.
Ожидания по ставке ЦБ
Формально против укрепления рубля может сыграть возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля. Понижение процентной ставки способно снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности для инвесторов.
Согласно опросам аналитиков, большинство экспертов ожидает снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня 14,50% годовых. Одна из оценок допускает более заметное смягчение денежно‑кредитной политики — снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов.
