Нефтегазовые доходы бюджета в апреле значительно отстали от ожиданий

Ключевые показатели апреля

По данным Минфина, нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб. — всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене $59 за баррель.

Хотя по сравнению с мартом поступления выросли примерно на 40%, результат оказался значительно ниже прогнозов: ожидались дополнительные поступления в размере сотен миллиардов рублей, а фактический «плюс» составил лишь 21 млрд.

Сравнение с прошлым годом и итог за четыре месяца

По итогам четырёх месяцев в бюджет поступило около 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее. До сих пор собрано лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему доходы оказались низкими

Основная причина — существенное увеличение выплат нефтяным компаниям в рамках механизма демпфера: в апреле бюджет компенсировал часть разницы между внутренними и внешними ценами примерно на 207,5 млрд руб., тогда как в марте выплаты были существенно ниже.

Дополнительно с 1 мая власти перешли к «ручному» регулированию цен на топливо, что тоже влияет на ситуацию с поступлениями.

Влияние на операции Минфина и курс рубля

Из‑за почти отсутствующих сверхдоходов покупки валюты для пополнения ФНБ окажутся значительно менее масштабными, чем ожидалось аналитиками. По оперативным данным Минфина ближайшие покупки оценены в ~110,3 млрд руб. (около 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка объём чистых дневных покупок сокращается примерно до 1,2 млрд руб.

Меньшие объёмы покупки валюты способствуют укреплению рубля, а более крепкая валюта в свою очередь сокращает поступления в бюджет от продажи нефти — ставки налогообложения рассчитываются в долларах.

Бюджетное давление и прогнозы на май

За первый квартал дефицит бюджета достигал примерно 4,6 трлн руб., что уже превысило запланированный на год дефицит в 3,8 трлн руб. Это связано как с ростом расходов, так и с недобором нефтегазовых доходов.

В мае нефтяные налоги будут рассчитываться исходя из средней цены около $94,9 за баррель. При сохранении текущих цен аналитики ожидают значительного притока дополнительных нефтегазовых поступлений — по оценкам, в пределах сотен миллиардов рублей — но всё будет зависеть от динамики цен и курса рубля.

Коротко: высокая мировая цена нефти пока не привела к заметному притоку сверхдоходов в бюджет из‑за компенсаций нефтяникам и эффектов сильного рубля.